從 2013 年開始，金融科技在國內(nèi)的發(fā)展不停壯大，盡管中間經(jīng)歷了過度膨脹、洗牌，但整個行業(yè)正在不停壯大，之所以能持續(xù)發(fā)展，很大程度上是借助了科技的力量。

科技到底是如何重塑這個行業(yè)的?之前差別的人也給出了差別的答案，但真融寶董事長吳雅楠先生在比來一次量化投資行業(yè)的內(nèi)部論壇上的發(fā)言非常具體，全文如下：

本年整個市場都比較疲軟，但有兩個東西比來特別火，一個是阿爾法狗大戰(zhàn)圍棋高手柯潔，另一個是共享單車，這兩個東西正在改變我們的投資和生活方式。

科技在投資領(lǐng)域的應(yīng)用具體講就是智能投顧，它已經(jīng)成為本年的熱門的話題。

去年 9 月份出的一本英文版的暢銷書叫《未來簡史》，描述的是我們處在數(shù)據(jù)時代，人們留下的大數(shù)據(jù)越來越多，我們可以運用這些大數(shù)據(jù)幫手辦理財富，進行資產(chǎn)配置。

機器和人的交互也會越來越明顯，比來AlphaGo也是這樣，機器是否會最終挑戰(zhàn)人的自由意志，這個是仁者見仁智者見智的事情，但毫無疑問，奇點時代已經(jīng)開始了。

AlphaGo現(xiàn)在已經(jīng)更新到第 25 版了，已經(jīng)不再需要通過和人對弈來提升實力，僅僅是通過機器之間彼此下圍棋，就可以優(yōu)化程序。早期的版本還需要向人類棋手學(xué)習(xí)，現(xiàn)在反而通過和本身下棋就能不停提高。

這次角逐后，AlphaGo的開發(fā)者DeepMind也向社會公布了不少他們覺得非常有價值的棋譜。這是一個人機共贏的時代，這是毋庸懷疑的。放眼于長期，新經(jīng)濟最終會在股市中反應(yīng)出來的，這些公司代表了未來經(jīng)濟發(fā)展的標的目的。

這幾年的代表是金融科技，那么金融科技怎么定義? 有一個歷史淵源，早在 90 年代，從所謂的金融辦事技術(shù)聯(lián)盟開始，就有了金融+科技的一個模式。全球金融不變委員會也對此下了一個定義，應(yīng)該是一個比較權(quán)威的定義，在這里不再讀了。

央行上個月也成立了金融科技委員會，提出了一個新的不雅觀念——"科技監(jiān)管"，監(jiān)管要怎么樣適應(yīng)科技+的模式?前兩天我出席了由國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融陽光計劃，他們嘗試用大數(shù)據(jù)對整個行業(yè)進行監(jiān)管，特別是用大數(shù)據(jù)對相關(guān)信息披露提供有效的支持。

現(xiàn)在的形勢是基本上全球金融的各個業(yè)態(tài)，已經(jīng)產(chǎn)生了新的模式，無論是在支付、借貸還是零售等方面，各個新的創(chuàng)業(yè)型公司的出現(xiàn)，都在與傳統(tǒng)的金融機構(gòu)融合，甚至向傳統(tǒng)金融機構(gòu)主動滲透。在中國，金融科技有更大的空間。

我個人認為金融科技化有三個階段：第一個是正在經(jīng)歷的金融脫媒化時代，，由線下轉(zhuǎn)到線上，互聯(lián)網(wǎng)讓金融辦事更平等，一些很好的投資理念和辦事正在滲透到中產(chǎn)階級。第二就是金融智能化，金融辦事更強調(diào)個性化和產(chǎn)品化，很多辦事會和生活場景相結(jié)合，好比機器炒股。第三就是金融重構(gòu)化時代，現(xiàn)在看到的股票、商品未來可能都是數(shù)字資產(chǎn)，資產(chǎn)是二維碼組成的，這會對金融行業(yè)產(chǎn)生一些深層次的改變，現(xiàn)在的信用也會被重新定義，根據(jù)區(qū)塊鏈，多節(jié)點，不成篡改的，科技的引入將會重構(gòu)信用體系，這個是更深層次的。

現(xiàn)在整個金融系統(tǒng)面臨的是資金流向的虛實之爭，傳統(tǒng)金融與實體經(jīng)濟脫節(jié)，導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)，這形成了一個大的矛盾，央行不停進行市場操作，希望把資金引入到實體經(jīng)濟，但資金是要賺錢的，實體經(jīng)濟難以給資金帶來更好的收益。

那么如何讓資金進入實體經(jīng)濟呢?要實現(xiàn)四化：供應(yīng)鏈金融的證券化、消費金融的證券化、非標資產(chǎn)的尺度化以及非標資產(chǎn)的FOF平臺化。

以前我們做供應(yīng)鏈金融都是結(jié)合一個核心企業(yè)的上下游，通過訂單的聯(lián)系，給小微企業(yè)提供資金，但現(xiàn)在訂單已經(jīng)碎片化了，上下游節(jié)點流程又比較多，我們需要把這些小額資產(chǎn)慢慢證券化，從而盤活、激活增量，把這些毛細血管最末端的資產(chǎn)尺度化，就需要借助科技的手段。

另一個就是消費升級帶來消費金融行業(yè)的發(fā)展。如果這些非標資產(chǎn)能在線上進行動態(tài)實時尺度化的話，對差別類另外中小微企業(yè)非尺度化資產(chǎn)進行必然的尺度化，就可以用量化投資的方法解決中小微的融資問題。

比來還有一個很有意思的，高盛此前只面向大企業(yè)客戶，辦事的對象都是千萬美元以上的，百萬美元都看不上，而現(xiàn)在開始下沉，開始通過智能投顧的方式對 100 萬美元級另外客戶提供辦事。這是海外智能投顧生態(tài)圈的一些配景。

那么要做好智能投顧，解決智能資產(chǎn)配置化，我們要如何做好模型呢?要回到量化的素質(zhì)，引入新的元素， 使投資組合個性化。去年一個標識表記標幟性的事件是公募基金的個數(shù)超過了股票的個數(shù)，這樣一樣來買基金比買股票更難去選擇。