半年報(bào)的披露，使上市公司熱衷理財(cái)?shù)默F(xiàn)象受到關(guān)注。這股理財(cái)熱”正呈進(jìn)一步升溫趨勢(shì)，越來越多的公司加入其中。例如，太安堂9月10日公告稱，擬使用不超過4.8億元的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行保本理財(cái)產(chǎn)品投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年，上市公司中有268家累計(jì)購買理財(cái)產(chǎn)品1922款，合計(jì)金額1565.1億元;2013年，有552家上市公司累計(jì)購買5592款產(chǎn)品，合計(jì)金額4271.69億元;而僅2014年上半年，已有708家上市公司累計(jì)購買8779款產(chǎn)品，合計(jì)金額達(dá)6158.98億元。另據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》的不完全統(tǒng)計(jì)，8月15日至8月25日，滬深兩市約有130份關(guān)于理財(cái)?shù)墓姘l(fā)布，涉及金額高達(dá)391億元。

　　上市公司投資理財(cái)包括購買理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、衍生品投資等。上輪牛市火暴時(shí)曾扎堆投巨資炒股，購買理財(cái)產(chǎn)品比炒股穩(wěn)健，因而，動(dòng)輒出手?jǐn)?shù)億元成為尋常事。太安堂2013年?duì)I業(yè)收入7.85億元，凈利潤1.33億元，準(zhǔn)備動(dòng)用4.8億元購買理財(cái)產(chǎn)品堪稱動(dòng)作不小。海印股份9月6日公告稱，擬使用不超過5億元額度自有資金購買保本型理財(cái)產(chǎn)品。酒鬼酒2012年購買理財(cái)產(chǎn)品更是多達(dá)54筆，滾動(dòng)投入資金達(dá)到33.77億元。2014年半年報(bào)顯示，酒鬼酒委托理財(cái)金額合計(jì)2.54億元，報(bào)告期投資收益277.37萬元。

　　部分公司儼然把投資理財(cái)當(dāng)作主業(yè)之一，理財(cái)收益在凈利潤中占一定比重。南京熊貓9月7日公告稱，使用暫時(shí)閑置的募集資金購買保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的余額為5.4億元，在公司董事會(huì)審批額度5.5億元范圍內(nèi)。南京熊貓上半年凈利潤8511.64萬元，同比僅增長1.62%，而其購買各種短期理財(cái)產(chǎn)品18次，實(shí)際獲得收益1044.30萬元。換言之，倘若沒有購買理財(cái)產(chǎn)品的收益貢獻(xiàn)，南京熊貓半年報(bào)業(yè)績有可能負(fù)增長。

　　從購買理財(cái)產(chǎn)品的收益來看，由于大多數(shù)公司投資保本型產(chǎn)品，平均年化收益率為4.5%左右，高于銀行一年期存款利率。例如，南京熊貓上半年購買過18款銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年化收益率最低為3.80%，最高為6.50%。

　　上市公司理財(cái)熱”看似生財(cái)有道，現(xiàn)金管理的能力增強(qiáng)，靈活使用資金提高盈利水平，但實(shí)際上暴露部分公司賺錢乏術(shù)”，缺乏更好的盈利手段，有的公司存在不務(wù)正業(yè)之嫌。假如主營投資項(xiàng)目的回報(bào)率高于理財(cái)產(chǎn)品收益率，或有好的項(xiàng)目急于上馬使用資金，企業(yè)肯定不會(huì)把大量資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品。

　　值得注意的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益下滑，賺錢乏術(shù)”的問題在制造業(yè)中較為嚴(yán)重。中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國企業(yè)家協(xié)會(huì)本月發(fā)布2014中國企業(yè)500強(qiáng)榜單顯示，制造業(yè)企業(yè)共有260家上榜，平均凈資產(chǎn)收益率為8.8%，明顯低于銀行業(yè)。其中，有41家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)，118家企業(yè)低于或等于3.3%，表明近四分之一的中國企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)收益率沒能超過商業(yè)銀行1年期存款利率。

　　上市公司熱衷理財(cái)并非好事。一方面，正如央行副行長劉士余今年5月在首屆清華五道口全球金融論壇上所指出的，很多上市公司用富余資金購買理財(cái)產(chǎn)品，這是不可思議的，實(shí)質(zhì)上就是在放高利貸，這不僅會(huì)提高社會(huì)融資成本，還不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　另一方面，投資者投資股票不是指望上市公司買理財(cái)產(chǎn)品來獲得回報(bào)。即便理財(cái)產(chǎn)品的收益增厚了每股收益，也不代表上市公司實(shí)際盈利能力的提高，何況過度理財(cái)投資會(huì)導(dǎo)致主業(yè)投資的削弱。不少?zèng)]本事給閑置資金找到產(chǎn)業(yè)投資出路的公司，所處主業(yè)或正在遭遇各種經(jīng)營困難，投資者應(yīng)注意其發(fā)展的隱憂。