新華08網(wǎng)3月28日電(記者毛振華)在中國服務(wù)外包企業(yè)做大做強(qiáng)的同時，出于融資、渠道等考慮，部分企業(yè)選擇赴美股上市，卻遭遇誠信危機(jī)，接連有多家公司被美國做空機(jī)構(gòu)披露存在財務(wù)虛假等問題，對我國企業(yè)造成不小傷害。日前在天津舉行中國服務(wù)外包領(lǐng)軍者年會上，業(yè)內(nèi)人士建議，我國企業(yè)赴海外上市應(yīng)建立在誠信基礎(chǔ)上，確保財務(wù)狀況真實(shí)可靠，除此之外還需熟悉對方市場監(jiān)管環(huán)境、會計制度等，有上市計劃企業(yè)則可暫緩，等待最佳時機(jī)。

——我國服務(wù)外包企業(yè)在美上市遭坎坷

據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，中國企業(yè)在美國股市遭遇信任危機(jī)由來已久，但是在去年體現(xiàn)的尤為集中，從小范圍的個案體現(xiàn)為一種群體性的信任危機(jī)。

據(jù)服務(wù)外包行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)鼎韜服務(wù)外包研究院副總監(jiān)沙琦說，截至今年1月份，在美國三大主板市場上的中國概念股總數(shù)，已經(jīng)從2010年6月的約270家，下降至約230家，處于退市邊緣的數(shù)量更是呈現(xiàn)加速增長趨勢。

在中國企業(yè)遭遇信任危機(jī)的過程中，被稱為做空機(jī)構(gòu)”的美國公司起到了至關(guān)重要的作用。作為一種相對極端、但同時也具有殺傷力的市場監(jiān)督手段，在2011年一批專門針對中國概念股開展調(diào)查的機(jī)構(gòu)嶄露頭角，這其中如渾水公司、香椽公司等。他們先后通過發(fā)布真實(shí)報告揭露在美上市中國企業(yè)的方式，獵殺”了東方紙業(yè)、綠諾科技、東南融通、多元環(huán)球水務(wù)和中國高速傳媒等多家公司。在其影響下，中國概念股集體遭遇新一輪信任危機(jī)。

在這場獵殺混戰(zhàn)中，我國服務(wù)外包企業(yè)也未能幸免。以東南融通涉嫌財務(wù)造假為導(dǎo)火索，我國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)遭遇了有史以來最嚴(yán)峻的全球信任危機(jī)。據(jù)中國外包網(wǎng)首席執(zhí)行官齊海濤介紹，東南融通曾于2007年赴美上市，是第一家登陸紐交所的中國軟件企業(yè)。2011年4月，香椽公司質(zhì)疑其涉嫌造假，緊接著公司股價暴跌，被臨時停牌。

該事件爆發(fā)后，中國服務(wù)外包行業(yè)各股經(jīng)歷了一輪集體下挫，其中以文思、軟通動力、海輝軟件為主要代表。雖然在遭到質(zhì)疑后，多家外包業(yè)都相繼主動公布了公司的銀行賬戶詳細(xì)信息，以表明不會進(jìn)行造假，在一定程度上使得公司股價有所回漲。不過，從總體情況看，中國服務(wù)外包整體產(chǎn)業(yè)還是付出了沉重的代價。

據(jù)了解，除已上市企業(yè)，眾多原計劃在2011年上市的企業(yè)也紛紛推遲上市計劃或者選擇國內(nèi)上市。截止到2011年底，我國新增美國上市服務(wù)外包企業(yè)僅有世紀(jì)互聯(lián)和博彥科技兩家，萬國數(shù)據(jù)、華道數(shù)據(jù)、易才、科銳國際等多家企業(yè)在當(dāng)時均延遲了上市步伐。

值得一提的是，在去年底時，香椽公司曾針對我國互聯(lián)網(wǎng)安全軟件公司奇虎360提出一系列質(zhì)疑，認(rèn)為其夸大了首頁的廣告收入，質(zhì)疑管理層信譽(yù)，并下調(diào)了其目標(biāo)股價。不過，在奇虎公司積極回應(yīng)，以及京東商城、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等電商的大力支持下，做空效果并不明顯。

——三方面因素成危機(jī)主因

中國概念股接連被做空原因是多方面的，與會人士大都認(rèn)為，除自身資質(zhì)、實(shí)力及海外資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足外，還有國外監(jiān)管環(huán)境、會計制度、做空機(jī)構(gòu)惡意質(zhì)疑等多重因素。具體可體現(xiàn)在三方面:

首先，部分在美上市服務(wù)外包企業(yè)自律性不足，存在夸大實(shí)力、隱瞞真實(shí)財務(wù)狀況等諸多問題，需自我反思。

目前我國企業(yè)境外上市已具備相當(dāng)規(guī)模。僅在2010年就有超過160家企業(yè)在12家境外交易所首發(fā)上市，融資達(dá)367億美元，接近歷史最高水平。齊海濤認(rèn)為，絕大多數(shù)海外上市的中國公司都是某一領(lǐng)域的佼佼者，但技術(shù)優(yōu)勢并不等同于企業(yè)誠信。部分企業(yè)出于海外融資等圈錢目的，與不良中介機(jī)構(gòu)聯(lián)合，甚至不惜在上市準(zhǔn)備材料中造假，虛構(gòu)事實(shí)。這些缺乏真實(shí)真誠的材料在老辣的美國做空機(jī)構(gòu)面前顯得極為脆弱，很容易被抓到把柄。

其次，部分國外做空機(jī)構(gòu)的固有偏見也是導(dǎo)致中國企業(yè)頻頻中招的重要因素。

我國在美上市的服務(wù)外包企業(yè)，往往容易出現(xiàn)對美國監(jiān)管環(huán)境不適應(yīng)，西方會計制度又在客觀上為做空中國概念股設(shè)下了一個陷阱。而且，做空機(jī)構(gòu)利用中國概念股相對美國本土公司有較強(qiáng)的活躍性，以及抓住中國公司溝通不暢、對投資者關(guān)系建立不重視等要害，為獲取利潤尋找下手目標(biāo)。

在中國企業(yè)不斷發(fā)展壯大，紛紛登陸海外股市的過程中，一些國外做空機(jī)構(gòu)出于根深蒂固的認(rèn)識偏見，容易選擇中國企業(yè)作為調(diào)查目標(biāo)。一旦有企業(yè)的問題被確認(rèn)，這種偏見甚至?xí)纬蛇B鎖反應(yīng)。

再次，缺少充分上市準(zhǔn)備及應(yīng)對措施，也是造成影響波及面較大的原因。

沙琪說，中國服務(wù)外包企業(yè)往往把上市作為終極目的，自身準(zhǔn)備不足，以急功近利之心莽撞地沖向美國資本市場，尤其是部分上市公司在美國資本市場上顯得比較稚嫩，即使沒有做過任何欺詐行為，也相對容易成為做空公司的質(zhì)疑對象。

此外，部分企業(yè)使用不知名財務(wù)審計機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致頻繁的修改財報數(shù)據(jù)和收到欺詐指控。赴美上市的企業(yè)中不少都有兩本賬本，其中一本給當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)構(gòu)為了少交稅，另一本給美國證交會為了多圈錢，兩項(xiàng)不符極容易留下把柄。此外，一些細(xì)節(jié)諸如公司網(wǎng)站信息不準(zhǔn)確或已過時，缺少明確應(yīng)對方案等，也會成為做空機(jī)構(gòu)的主攻對象。

——專家建議立足誠信積極應(yīng)對質(zhì)疑

上市本身就是一個復(fù)雜的過程，無論是企業(yè)上市前的計劃和準(zhǔn)備，還是上市后的資本運(yùn)作、國際規(guī)則適應(yīng)等，都將面臨來自各方面的巨大考驗(yàn)。然而，上市作為企業(yè)迅速做大規(guī)模、獲取資本的重要途徑，對于現(xiàn)階段我國服務(wù)外包企業(yè)提升國際競爭力和品牌影響力來說，具有重要意義。所以，上市在一定時期內(nèi)仍將成為本土服務(wù)外包企業(yè)的選擇。

為防止成為做空的目標(biāo)，東軟信息技術(shù)服務(wù)有限公司副總裁王鳳、浙大網(wǎng)新執(zhí)行總裁鐘明博及齊海濤、沙琪等業(yè)內(nèi)人士建議可從三方面入手:

一是企業(yè)從上市之初就牢固樹立誠信理念，莫因貪小利吃大虧。

國外資本市場本來就充滿動蕩與質(zhì)疑，無論是正在上市籌劃還是已經(jīng)上市的中國服務(wù)外包企業(yè)，都應(yīng)樹立上市不是目標(biāo)而是新起點(diǎn)、以及上市不等于成功的理念，仍要提高警惕，嚴(yán)格遵守商業(yè)規(guī)則和誠信理念，并以此為基礎(chǔ)，提升自身資質(zhì)、實(shí)力，積極應(yīng)對誠信危機(jī)。

二是計劃上市企業(yè)可暫緩步伐，避免盲目投資，等待新機(jī)遇。

針對當(dāng)前中國概念股集體受挫和股價下跌的大背景，齊海濤建議，擬上市企業(yè)暫時可持觀望態(tài)度，延緩上市進(jìn)程，尋求合適的契機(jī)實(shí)施上市計劃。而且，在當(dāng)前海外上市遇阻的情形下，企業(yè)可轉(zhuǎn)向在國內(nèi)上市，同樣可實(shí)現(xiàn)融資的目的。

他還建議，企業(yè)在作出上市尤其是海外上市決定后，可以利用這段時間充分研究海外上市規(guī)則，同時在企業(yè)內(nèi)部建立科學(xué)的管理體系和清晰的財務(wù)制度，充分利用中國概念股的這段低迷期修煉內(nèi)功，為下一步做好準(zhǔn)備。

三是已上市企業(yè)應(yīng)樹立危機(jī)意識，制定系統(tǒng)周密的危機(jī)公關(guān)方案。

對于已經(jīng)上市的企業(yè)來說，要考慮聘請知名審計機(jī)構(gòu)審核賬目，避免因財務(wù)數(shù)據(jù)偏差造成的指控。同時，還要認(rèn)真對待各類財務(wù)報表，如果有條件應(yīng)定期在公司網(wǎng)站上披露，以換取投資者的信心。

業(yè)內(nèi)人士還提醒，盡快做好應(yīng)對做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑的方案。一旦遭遇獵殺”，企業(yè)要迅速反應(yīng)，啟動應(yīng)急方案，公開回應(yīng)和澄清，并通過披露詳盡的事實(shí)證據(jù)以及第三方調(diào)查報告等方式，有效開展反獵殺”，這樣才能逐漸獲得資本市場的信心。