近日對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研，了解公司的近況。

評(píng)論：

安全版產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)政府機(jī)構(gòu)及信息敏感單位的特定需求，并帶動(dòng)相關(guān)的文件管理外包業(yè)務(wù)

公司傳統(tǒng)上從事文件管理外包業(yè)務(wù)，在為一些政府機(jī)構(gòu)及信息敏感的企事業(yè)單位服務(wù)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)文件打印輸出安全控制這一特定的市場需求。從2010年下半年，公司成功開發(fā)出安全版的復(fù)印打印審計(jì)系統(tǒng)，安全版產(chǎn)品安裝在有打印權(quán)限的用戶終端，系統(tǒng)可以設(shè)定打印級(jí)別和權(quán)限，用戶在超越自己權(quán)限打印文件時(shí)，有審批權(quán)限的人員根據(jù)系統(tǒng)提示審批，然后才可以打印。

公司的產(chǎn)品成功獲得了軍隊(duì)監(jiān)測和國家保密局的相關(guān)認(rèn)證，并同航天科工、航天科技[15.94 0.82%]等十大軍工集團(tuán)中的30多個(gè)機(jī)構(gòu)簽訂了銷售合同。由于保密單位需要定期進(jìn)行安全檢查，而公司的系統(tǒng)經(jīng)過認(rèn)證是安全檢查中的加分項(xiàng)。安全版產(chǎn)品的推出成功降低了公司在用戶推廣方面的難度，新業(yè)務(wù)的產(chǎn)生將使公司進(jìn)入一個(gè)新的快速發(fā)展階段。

安全版產(chǎn)品按照License收取費(fèi)用，按平均每個(gè)License約400元的價(jià)格計(jì)算，每個(gè)軍工集團(tuán)下屬一級(jí)單位約1000人左右的用戶，則每個(gè)一級(jí)單位的收入約為40萬；此類直屬單位在每個(gè)省的數(shù)量保守估計(jì)在50個(gè)以上，所以僅軍工集團(tuán)的一級(jí)單位就有6億以上的軟件License市場；系統(tǒng)銷售以后，產(chǎn)品每年會(huì)收取10%~15%的服務(wù)費(fèi)用。

此外，一級(jí)單位下屬的二級(jí)單位有更為廣闊的市場，而在軍工集團(tuán)之外的其他信息敏感單位也會(huì)有同樣的文件輸出安全需求，安全版產(chǎn)品為公司開拓了新的市場空間。除最初的License銷售收入之外，安裝了公司安全版產(chǎn)品之后，會(huì)自然帶動(dòng)傳統(tǒng)的文件打印按張收費(fèi)”的收入，客戶根據(jù)打印的數(shù)量為公司支付費(fèi)用。根據(jù)估算，未來2~3年在打印、復(fù)印安全管理服務(wù)領(lǐng)域約有20億~30億的市場空間。

公司于2004年從打印設(shè)備分銷進(jìn)入文件管理外包服務(wù)實(shí)現(xiàn)了第一次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而此次開展安全業(yè)務(wù)將引領(lǐng)公司進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

安印”系統(tǒng)有望在年底之前獲得軍隊(duì)的訂單

公司針對(duì)軍隊(duì)的文件輸出需求，開發(fā)了安印”系統(tǒng)。公司在文件管理領(lǐng)域具備長時(shí)間的積累和較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，在產(chǎn)品的穩(wěn)定性、芯片固化能力、軟件系統(tǒng)開發(fā)以及全國范圍內(nèi)的服務(wù)響應(yīng)體系是國內(nèi)其他競爭對(duì)手所不具備的，安印”已經(jīng)在產(chǎn)品試用階段，預(yù)計(jì)在2010年底之前可以獲得來自軍隊(duì)的訂單。據(jù)估計(jì)，公司長期的目標(biāo)是進(jìn)入列裝，以開拓更廣闊的軍隊(duì)市場。

視音頻運(yùn)維外包第一單標(biāo)志公司進(jìn)入更大市場，技術(shù)實(shí)力和業(yè)務(wù)規(guī)模將加強(qiáng)領(lǐng)先優(yōu)勢公司1999年開始代理騰博（原泰德）的視頻會(huì)議系統(tǒng)，是國內(nèi)最早代理騰博產(chǎn)品的廠商，現(xiàn)仍是騰博視通公司在國內(nèi)的4家白金級(jí)合作伙伴之一。最近，公司同國資委某下屬單位簽訂了音視頻管理的運(yùn)維外包服務(wù)，這是國內(nèi)市場音視頻運(yùn)維管理外包的第一個(gè)成規(guī)模的訂單。在首期的框架性合同中，公司按月收費(fèi)，首期的合同額據(jù)估計(jì)約400萬規(guī)模，后續(xù)的二、三期項(xiàng)目約有總共2000萬的訂單。

音視頻管理的運(yùn)維外包主要包括設(shè)備維護(hù)、重大會(huì)議的現(xiàn)場保證等，比較大型的客戶還需要有駐場工程師。公司具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)外包管理服務(wù)能力和10年以上的視頻會(huì)議系統(tǒng)運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，公司上市之后，公司加緊建設(shè)全國的營銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系，加強(qiáng)市場優(yōu)勢。

此外，為了加強(qiáng)核心競爭力，公司正在自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的會(huì)議管理系統(tǒng)，目前研發(fā)中心有3個(gè)子項(xiàng)目就是視音頻管理系統(tǒng)的開發(fā)項(xiàng)目。視音頻運(yùn)維外包服務(wù)市場的開拓也將給公司帶來新的增長點(diǎn)。

專注于文件生命周期管理和視音頻服務(wù)領(lǐng)域，自主創(chuàng)新和兼并收購是發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力公司專注于文件管理外包服務(wù)和視音頻服務(wù)領(lǐng)域，在過去十年里通過技術(shù)和業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的增長。在北美的成熟市場中，施樂、IKON、PBMS等公司的文件管理外包服務(wù)業(yè)務(wù)收入都在數(shù)十億美元，而中國市場的文件管理外包業(yè)務(wù)才剛剛起步，公司的文件管理服務(wù)收入也主要來自于北京地區(qū)，急需向全國外圍內(nèi)拓展。公司目前在文件輸出領(lǐng)域發(fā)展較好，未來還會(huì)將業(yè)務(wù)持續(xù)拓展到文件輸入、分發(fā)、流轉(zhuǎn)等文件全生命周期管理中。

隨著業(yè)務(wù)分工精細(xì)化，非核心業(yè)務(wù)外包服務(wù)將是企業(yè)提高管理能力、降低費(fèi)用的重要手段。在歐美的成熟市場中，有IVCI、BT Conferencing、GLowpoint等專業(yè)的視音頻外包服務(wù)廠商。公司作為國內(nèi)視音頻外包服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先的廠商，將受益于未來更廣闊的市場。

公司在加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備的同時(shí)也在加強(qiáng)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，從2004年起，公司只招收本科及以上學(xué)歷的員工，同時(shí)，先后有聯(lián)想、清華紫光、LANIER等公司的高管加入公司，公司的管理層和技術(shù)團(tuán)隊(duì)在行業(yè)內(nèi)都具有較強(qiáng)的資質(zhì)。

細(xì)分行業(yè)龍頭，安全版打印產(chǎn)品和視音頻外包管理業(yè)務(wù)使公司進(jìn)入新的發(fā)展期，給予推薦”評(píng)級(jí)公司是辦公信息系統(tǒng)服務(wù)市場領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，安全版產(chǎn)品為公司在軍工集團(tuán)帶來業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，而視音頻外包管理市場的開拓使公司進(jìn)入更廣闊的市場空間，公司進(jìn)入快速發(fā)展期，市場空間大，市場優(yōu)勢明顯。預(yù)計(jì)公司2010~2012年的攤薄EPS為0.46元、0.67元和0.92元，對(duì)應(yīng)2010年~2012年市盈率為40、28和20倍?；诠镜氖袌鰞?yōu)勢和良好的成長性，我們給予推薦”評(píng)級(jí)。