全球制造產(chǎn)業(yè)不斷向中國轉(zhuǎn)移，我國已經(jīng)成為世界工廠。目前，我國多個行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量已占據(jù)世界總產(chǎn)量的40%左右。但是，我國信息化產(chǎn)業(yè)規(guī)模占世界總規(guī)模的比例還不足10%。由于信息化程度較低，雖然我國整體生產(chǎn)制造規(guī)模很大，但生產(chǎn)效率較低。

　　未來產(chǎn)業(yè)升級要求企業(yè)加強精細化經(jīng)營，加大IT建設(shè)是必由之路，我國中小企業(yè)信息化空間尤其巨大。我國中小企業(yè)數(shù)量占企業(yè)總數(shù)90%，營業(yè)規(guī)模占50%，地位越來越重要。但長期以來中小企業(yè)在IT方面投入資源較少，管理效率較低、產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、流程監(jiān)控不到位。特別是在達到一定規(guī)模后，多個部門、多個環(huán)節(jié)的協(xié)作有明顯欠缺。

　　信息化程度的不足已明顯影響了中小企業(yè)進一步做大做強，也使得中國制造業(yè)難以形成正面的國家品牌形象。正如，瑞士的精準和高品質(zhì)、德國的嚴謹工程、日本的高新科技、意大利的時尚設(shè)計背后都有強大的信息化支撐，中國也需要在這些方面加大投入。總而言之，中國作為制造大國，其各行業(yè)的IT建設(shè)水平和全球競爭對手相比差距較大，而且在4萬億及隨后的固定資產(chǎn)大規(guī)模投入之后，相配套的管理能力建設(shè)需求也十分迫切，所以未來中國的IT行業(yè)需求面臨巨大的機會。

　　喜逢共和國六十大慶，建信基金管理公司旗下首個指數(shù)型基金產(chǎn)品--建信滬深300指數(shù)基金（LOF）獲準募集。在后金融危機時代，在中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球復(fù)蘇的背景下，作為滬深300指數(shù)重要成份的各主要行業(yè)及其代表性公司，其發(fā)展預(yù)期如何，其投資回報如何？中國證券報記者與建信基金投研部門攜手，走訪了十大行業(yè)的十家代表性上市公司，以此管窺滬深300指數(shù)成份股的成長前景，同時為大家提供有益的投資參考。

　　用友軟件(600588,股吧)：并購主題下的業(yè)績擴張

　　攜手建信基金

　　9月我國新增信貸5167億元，比8月增加1千多億元，貨幣信貸繼續(xù)保持快速增長。適度寬松的貨幣政策持續(xù)加重了市場的通脹預(yù)期，此時抵御通脹成為投資者重要的理財訴求。

　　根據(jù)我國近10年的歷史數(shù)據(jù)顯示，股票、基金、債券的長期投資收益均超越同期通脹水平。因此，投資者可以通過合理的資產(chǎn)配置獲得高于通脹的投資收益，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

　　指數(shù)基金作為資產(chǎn)配置中的重要工具，越來越受投資者青睞。尤其是具備較高市場代表性的滬深300指數(shù)基金，已成為投資者獲取市場平均收益的重要品種。長期投資滬深300指數(shù)基金，有望獲得股市長期平均水平的投資回報，并實現(xiàn)抵御通貨通脹的理財目標。”建信滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理梁洪昀指出。

　　此觀點得到不少市場人士認同。目前國內(nèi)投資者的主要投資于房產(chǎn)、股票、債券等類型，投資于房產(chǎn)雖然可以很好地抵御通脹，但流動性相對較差；股票市場流動性較好、長期收益較好，但短期波動較大，投資風險較高。對于許多投資者來說，在一個較長的周期內(nèi)獲得市場平均收益更具現(xiàn)實意義，這也是滬深300指數(shù)基金獲得很多投資者青睞，并成為不少投資者的長期核心資產(chǎn)配置品種的重要原因之一。

　　建信滬深300指數(shù)基金（LOF）是建信基金旗下首只指數(shù)型基金，到10月30日結(jié)束募集。投資者可通過場外和場內(nèi)兩種方式認購。場外銷售機構(gòu)包括建信基金直銷中心、建行、工行、中行、招行、民生、北京銀行(601169,股吧)以及部分券商等；場內(nèi)銷售機構(gòu)為具有基金代銷資格的深交所會員單位。

　　用友軟件近日公告收購上海恒聚網(wǎng)絡(luò)科技公司和上海哈久網(wǎng)絡(luò)科技公司部分資產(chǎn)。這是繼9月初宣布收購用友華表28%股權(quán)之后，用友今年的又一次并購。民族證券分析師張凱認為，公司通過不斷的收購兼并來擴大市場份額，豐富產(chǎn)品線，有利于拓寬公司客戶基礎(chǔ)，提升收入。今后，用友將繼續(xù)開展收購兼并和參股投資，重點并購行業(yè)解決方案、重點地區(qū)競爭廠商、大客戶業(yè)務(wù)公司。

　　并購策略一如既往

　　用友軟件是目前國內(nèi)最大的管理軟件、ERP軟件、人力資源管理軟件及中小型企業(yè)管理軟件的供應(yīng)商。從2008年開始，用友董事長兼總裁王文京明確表示，將并購作為推進業(yè)務(wù)主線之一。去年，用友一舉收購了中國最大財政應(yīng)用方案及綜合服務(wù)提供商方正春元、中國最大CRM解決方案及產(chǎn)品提供商特博深、地稅軟件及服務(wù)主要提供商之一南京宏圖天安、中型房地產(chǎn)解決方案提供商上海天諾和上海壇網(wǎng)；今年上半年收購了重慶邁特。

　　上半年數(shù)據(jù)顯示，用友軟件每股收益0.54元，而扣除非經(jīng)常性損益的每股收益只有0.15元。說明受到經(jīng)濟危機的影響，用友的主營業(yè)務(wù)增收不增利，依靠將北京銀行的股權(quán)沽清，才實現(xiàn)凈利潤192%的增長。興業(yè)證券分析，用友在下半年加大投入規(guī)模，全面完成全年業(yè)績目標，其中重要的一點是繼續(xù)規(guī)模開展收購兼并和參股投資。聯(lián)合證券龔浩認為，用友的不少收購對象是公司渠道合作伙伴。在管理軟件行業(yè)轉(zhuǎn)型期間，增強規(guī)模效應(yīng)，進一步接近客戶是公司的制勝之道。

　　高中低端市場多管齊下

　　投資者對最近被用友收購的兩家公司知之不多。上海恒聚網(wǎng)絡(luò)科技公司主要為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供專業(yè)的在線客服與互聯(lián)網(wǎng)呼叫中心解決方案，產(chǎn)品包括5107網(wǎng)站伴侶，這是一種在線客服系統(tǒng)，能夠?qū)ζ髽I(yè)網(wǎng)站進行綜合分析，獲取相關(guān)信息，協(xié)助企業(yè)掌控訪客，以引導(dǎo)性的服務(wù)將潛在客戶轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實效益。另一種產(chǎn)品是恒聚ICC互聯(lián)網(wǎng)呼叫中心，通過智能控制無縫整合所有用戶互動方式，可以實現(xiàn)對傳統(tǒng)呼叫中心的升級。上海哈久網(wǎng)絡(luò)科技公司則主要從事互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用軟件的研究、開發(fā)、銷售和服務(wù)。

　　對此，分析師基本形成兩種觀點，一種認為用友有意通過網(wǎng)絡(luò)，介入和強化網(wǎng)絡(luò)軟件管理的開拓力度；另一種認為，用友此舉目的在于鞏固中小企業(yè)市場份額。東海證券分析師劉申認為，用友的現(xiàn)金儲備很多，通過并購進行外延式增長非常必要。此前的并購用于通過完善渠道和拓展新方向，但此次并購原因以及這一策略的收益，尚待觀察。

　　對用友產(chǎn)品線分析可以發(fā)現(xiàn)，其軟件產(chǎn)品覆蓋了行業(yè)的中高低端。上半年，高端NC產(chǎn)品同比增長達68％，占軟件收入的比重也由去年同期的19％大幅提升到32％；中低端產(chǎn)品中，公司U8/U9系列軟件上半年銷售收入1.69億元，同比下滑11％，低端產(chǎn)品U8受到負面影響較大，T系列軟件銷售收入9970萬元，同比下降22.31％。

　　因為中低端產(chǎn)品收入下滑明顯，而現(xiàn)在有經(jīng)濟復(fù)蘇跡象，所以用友加強了對中低端市場的維系。”劉申說：但是，高端產(chǎn)品的毛利高，用友應(yīng)該通過并購，在高端客戶方面下功夫。”

　　張凱則認為，高端產(chǎn)品面對的客戶支付能力強，受外部經(jīng)濟波動影響相對小，對產(chǎn)品的安全性能、產(chǎn)品性能、服務(wù)性能要求也更高。國內(nèi)管理軟件市場格局中，SAP、Oracle一直占據(jù)高端市場的頂端，而用友的高端產(chǎn)品處在這一市場的中低端。相比這兩家跨國巨頭，用友的優(yōu)勢在于扎根本土，貼近本土集團企業(yè)用戶的需求，能夠根據(jù)政府出臺的各項政策快速調(diào)整和完善產(chǎn)品；同時，公司同等性能產(chǎn)品的總體價格遠低于SAP和Oracle。