外媒唱空中概股一直是常事，受到輿論影響，一部分中概股會(huì)表露無(wú)遺，而另一部分有實(shí)力的中概股則受到低估，例如當(dāng)年的網(wǎng)易、微博、陌陌都經(jīng)歷了一系列的過(guò)山車(chē)事件，但其最終反彈的股價(jià)令人咋舌，因此這類(lèi)中概股反而是最佳抄底買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

因此，這里順帶值得一提的是，這幾年華爾街都低估了哪些中國(guó)模式，以及為何會(huì)低估這些模式?而如果要正確評(píng)估一家公司，需要從哪些最起碼的角度來(lái)考慮?

這幾年華爾街低估了哪些中國(guó)模式

此前華爾街對(duì)于中國(guó)科技公司的模式考慮，往往都是出于與美國(guó)公司的對(duì)比，在PC時(shí)代或許能夠行得通，但是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，卻出現(xiàn)了大量的錯(cuò)誤低估。

O2O，此前在華爾街屢次體現(xiàn)無(wú)法看懂O2O模式，由于美國(guó)沒(méi)有O2O模式，因此自然認(rèn)為中國(guó)的O2O毫無(wú)創(chuàng)新不代表未來(lái)，但如今O2O已經(jīng)成為國(guó)人每天的剛需，通過(guò)糯米、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、攜程、去哪兒、餓了么、滴滴進(jìn)行各種O2O消費(fèi)，已經(jīng)成為全民剛需，而僅一個(gè)新美大估值也達(dá)到了 180 億美元。

社交，微博股價(jià)最低曾經(jīng)到達(dá) 9 元以下，而如今翻到 72 元，估值甚至超過(guò)了始祖twtter，而twitter目前卻在尋找下家接盤(pán)。此外陌陌也從最低的 9 元漲到了現(xiàn)在的 45 元以上。原因也在于華爾街沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到，中國(guó)正在崛起的直播、短視頻網(wǎng)紅市場(chǎng)。

視頻，此前華爾街一直認(rèn)為中國(guó)是盜版大國(guó)，例如微軟的windows以及office都是盜版橫行，國(guó)內(nèi)向來(lái)不重視版權(quán)，視頻領(lǐng)域更是如此，此前也沒(méi)有給出優(yōu)酷土豆很高的估值，而就在去年全網(wǎng)視頻付費(fèi)會(huì)員達(dá)到了 7500 萬(wàn)，愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷土豆這樣的頭部視頻網(wǎng)站全都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但可惜的是阿里已經(jīng)提前收購(gòu)優(yōu)土讓其退市，沒(méi)把機(jī)會(huì)給華爾街機(jī)會(huì)。

除此之外，在信息流、社交、電商、線下支付等等諸多領(lǐng)域也存在各種低估，華爾街的錯(cuò)誤邏輯在于認(rèn)為中國(guó)科技公司一直是在模仿硅谷，沒(méi)有任何反超的可能，但結(jié)果卻屢屢讓人不測(cè)。

中國(guó)市場(chǎng)有何差別

中國(guó)市場(chǎng)是極為特殊的，由于其實(shí)發(fā)展中國(guó)家，因此各種基礎(chǔ)設(shè)施處于落后狀態(tài)，而如果根據(jù)線性的發(fā)展不雅觀點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)要想要成為發(fā)達(dá)國(guó)家，則必需重新效仿一遍發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展過(guò)程，理論上應(yīng)該還需要幾十年時(shí)間。

而這種不雅觀點(diǎn)，建立在國(guó)家規(guī)劃的角度，但實(shí)際上社會(huì)的發(fā)展同時(shí)還有商業(yè)助力，對(duì)于商業(yè)公司來(lái)說(shuō)，其一直都在通過(guò)各種找到由于基礎(chǔ)設(shè)施空缺而出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，為用戶(hù)提供辦事，來(lái)獲得利潤(rùn)，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一全新技術(shù)的到來(lái)則帶來(lái)了巨大的機(jī)會(huì)。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)卻大幅縮短了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的時(shí)間，商業(yè)公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式，極為快速的滲透到中國(guó)的通信、零售、外賣(mài)、商超、教育、旅游、交通、娛樂(lè)、傳媒、社交、游戲、金融等各個(gè)領(lǐng)域，讓各個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入了彎道超車(chē)狀態(tài)，而國(guó)家層面對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)+”也是正向的鼓勵(lì)態(tài)度。

比擬于國(guó)外早已成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)并不能帶來(lái)太大的改變，因?yàn)槠湟呀?jīng)處于高度成熟的狀態(tài)，用戶(hù)預(yù)訂習(xí)慣用電話，支付習(xí)慣用信用卡，使用APP以及移動(dòng)支付反而會(huì)更加麻煩，因此難以發(fā)展O2O。此外國(guó)外的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)也一直很發(fā)達(dá)，電視行業(yè)的制作水平高，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)更多的只是助力，而非顛覆。

因此，大量在中國(guó)發(fā)生的奇跡并沒(méi)有在美國(guó)發(fā)生，華爾街如果只是橫向?qū)Ρ戎袊?guó)市場(chǎng)，自然很難看明白中國(guó)商業(yè)公司到底在做什么，以及為什么那樣做，因此給出低估值也在情理之中。

如何客不雅觀判斷被低估的公司

當(dāng)然，華爾街也并沒(méi)有完全低估中概股，例如像網(wǎng)秦、聚美這類(lèi)的中概股確實(shí)表示欠安，并沒(méi)有太大增長(zhǎng)潛力。因此，到底中概股是否低估，我們需要用一個(gè)更為公正的標(biāo)準(zhǔn)，以百度為例，這里我們可以從幾個(gè)方面來(lái)客不雅觀看待。

1)能否協(xié)助中國(guó)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，讓中國(guó)落后的基礎(chǔ)設(shè)施得到全面的發(fā)展。但目前整體來(lái)看，大的機(jī)會(huì)基本已經(jīng)結(jié)束，而未來(lái)要想繼續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，無(wú)論美國(guó)還是中國(guó)，都更依賴(lài)全新的技術(shù)，對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融入，即人工智能。

借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人臉識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言理解等智能技術(shù)，滲透到家居、商場(chǎng)、餐廳、超市、制造企業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域中，幫手各行各業(yè)的發(fā)展。

而中國(guó)科技公司都看到了這一點(diǎn)，并已經(jīng)開(kāi)始了個(gè)人智能助理的布局，蘋(píng)果推出homepod、亞馬遜推出echo、微軟推出小娜、谷歌推出assistant，而國(guó)內(nèi)則是百度唯一一家推出了度秘，并已經(jīng)進(jìn)行了落地。

此外，國(guó)家方面也大力支持通過(guò)技術(shù)來(lái)幫手發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施，此前鼓勵(lì)“互聯(lián)網(wǎng)+”，而現(xiàn)在也同樣鼓勵(lì)“人工智能+”，而且目前也由發(fā)改委批復(fù)，由百度牽頭組建深度學(xué)習(xí)國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室，聯(lián)合各個(gè)高校以及科研機(jī)構(gòu)，，一起鞭策人工智能的發(fā)展。

2)是否有資源壁壘優(yōu)勢(shì)

機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)留給有準(zhǔn)備的人，對(duì)公司來(lái)說(shuō)也一樣。