2 月16 日晚，東軟集團(tuán)公告顯示，公司擬與大連華信通過合并方式進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。據(jù)光大證券的分析文章指出，如果合并成功，預(yù)計(jì)東軟集團(tuán)將占我國軟件外包市場份額的約12%，是第二名的近3 倍。

東軟集團(tuán)公告稱，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司國際軟件外包與服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的規(guī)模，提高公司整體競爭能力，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，經(jīng)本公司與大連華信計(jì)算機(jī)技術(shù)股份有限公司初步磋商，擬與大連華信通過合并方式進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，具體方案尚需向相關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢及方案論證。

因該事項(xiàng)尚存在不確定性，為維護(hù)投資者利益，避免對公司股價(jià)造成重大影響，東軟集團(tuán)申請公司股票自2009 年2 月17 日起停牌。

東軟集團(tuán)在公告中也表示，計(jì)劃于公告發(fā)出的30 日內(nèi)按照《上市重大資產(chǎn)重組管理辦法》及其他按相關(guān)規(guī)定，召開董事會審議重大資產(chǎn)重組預(yù)案，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問將出具核查意見。公司股票將于公司披露這一預(yù)案后恢復(fù)交易。不過，如果沒有在這一期限內(nèi)召開董事會審議預(yù)案，東軟股票也將于3 月19 日恢復(fù)交易，并且在恢復(fù)交易后3 個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

截至16日收盤，東軟集團(tuán)報(bào)17.60元，漲0.46%，公司總股本9.44 億股，流動股為2.52億股，該公司2008年第三季度實(shí)現(xiàn)主營收入24.97億元，比上年同期增長14.03%。大連華信注冊資本1.5 億元人民幣，曾于2008 年4 月擬A 股上市未果。

同樣是中國本土的軟件外包公司，同樣重點(diǎn)在日本市場，同樣重點(diǎn)做ITO業(yè)務(wù)，同樣將大本營設(shè)在大連，同樣位居中國軟件外包前三甲......有著這么多相似的兩家公司，如果合并了，能成功地變?yōu)槿藗兤诖械能浖逕o霸嗎？

規(guī)模，還是規(guī)模

當(dāng)?shù)弥獤|軟與大連華信合并的消息后，大多數(shù)人第一個想到的就是規(guī)模，東軟的15000人和大連華信的5000人加在一起就是20000人，對于中國的軟件業(yè)來說，至少從規(guī)模上已經(jīng)能稱得上是航母級的公司了。

規(guī)模一直是中國軟件外包業(yè)的一個隱痛，沒有規(guī)模夠大的公司對于其他行業(yè)來說也許不算什么，但對軟件外包來說卻是致命傷。因此，中國一直需要并期盼著航母級公司的出現(xiàn)，至少先在規(guī)模上符合條件。東軟和大連華信此舉對整個中國的軟件外包產(chǎn)業(yè)來說是種振奮。

然而對于東軟來說，是否能成為真正意義上的軟件航母，還有一段不短的路要走。

首先，與印度公司的規(guī)模差距。即便合并后成為兩萬人的公司，東軟依然和印度四大軟件外包公司的規(guī)模有相當(dāng)大的差距。印度的四大軟件外包公司人數(shù)均為數(shù)萬人，最大的塔塔更是達(dá)到了12 萬人。這樣的規(guī)模差距不是短時間內(nèi)就能夠縮短的。

其次，業(yè)務(wù)的多元。相比于ITO，BPO 業(yè)務(wù)是外包市場的一個高增值、高利潤的業(yè)務(wù)。印度軟件外包公司已經(jīng)在這些年中及時將主流業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到了BPO，但中國本土的大多數(shù)軟件公司還只是剛剛開始涉足。

據(jù)了解，東軟和大連華信雖然目前都開展了BPO 業(yè)務(wù)，比如呼叫中心、IDC、數(shù)據(jù)處理等，但做得并不怎么出色。因此，業(yè)務(wù)模式的多元化對東軟成為真正的軟件“航母”也是一個極大的挑戰(zhàn)。更何況從市場拓展上看，合并后的公司優(yōu)勢依然在對日外包，歐美外包對他們來說顯然還是塊不那么好啃的硬骨頭。

最后，大公司一定就有優(yōu)勢拿到大項(xiàng)目嗎？特別是對于一家15000 人的公司來說，與20000人的規(guī)模相比，在是否能拿到項(xiàng)目上就一定有優(yōu)勢的差異嗎？“我看未必?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說：“如果是一家1 0 0 0 人的公司和一家1 0 0 0 0 人的公司相比，可能會有明顯的拿單上的優(yōu)勢差異，因?yàn)椴皇窃谝粋€量級上。但對于一家1 5 0 0 0 人和一家2 0 0 0 0 人的公司來說，用人數(shù)來獲得拿單上的優(yōu)勢并不明顯。”

可見，成為真正意義上的軟件航母并不是件容易的事，擴(kuò)大規(guī)模只是第一步。

是否互補(bǔ)

此外，一些人也在考量并購的后果，比如并購是否能達(dá)到1+1大于2的效果，這其實(shí)主要取決于兩家公司業(yè)務(wù)是否互補(bǔ)。

首先看目標(biāo)市場。兩家的主要外包市場都是對日外包，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，對日外包市場有個鮮明的特點(diǎn)，那就是總包和分包模式，中國本土外包軟件公司通常都是從一些日本本土公司手中接二手訂單，因此，其實(shí)對日外包一直都受NEC 等日本本土企業(yè)牽制。東軟和大連華信都與NEC\NEC軟件、NTT DATA、日立軟件等有長期合作關(guān)系，因此從未來開拓客戶、開拓市場的角度看，也許并不能夠帶來多大優(yōu)勢。

但是一位資深的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其實(shí)雖然都做對日外包，但兩家公司的客戶多為交叉，很少重復(fù)。這主要是因?yàn)?，華信做的是純粹的ITO，而東軟做應(yīng)用開發(fā)更多一些。從這個角度看，或許1+1 至少能等于2。另有消息稱，這次也許是政府在背后促成了整合，不過有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便有這個可能，但前提首先是兩
家公司你情我愿。

據(jù)了解，大連華信一直業(yè)務(wù)做得非常踏實(shí)，利潤率一直保持比較高的水平，應(yīng)該在同行中是位于前列的。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與大連華信合并至少可以使東軟的業(yè)績更好看一些。另一方面，大連華信在上市計(jì)劃屢屢受挫的情況下，能借東軟達(dá)成曲線上市的目的，也不失為一種好的選擇。從這兩方面來看，雙方從各自的需要出發(fā)，還是能夠互補(bǔ)的。

據(jù)知情人士透露，合并后兩家公司還將保持獨(dú)立運(yùn)作，至少在一段時間內(nèi)如此，因此暫時不會對兩家公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響。

并購潮又起

在過去幾年，軟件外包業(yè)曾經(jīng)掀起過一股并購潮流，特別是2006 年和2007 年更因并購事件頻發(fā)而被稱為中國軟件外包行業(yè)的并購年。期間，很多中國本土的外包公司如大連海輝、博彥科技、軟通動力、福瑞博德、中軟、文思創(chuàng)新、大展集團(tuán)、中訊、浪潮等，都先后完成了多起并購，有的公司甚至接連進(jìn)行過十?dāng)?shù)起并購。并購對象除了國內(nèi)企業(yè)之外，還涉及日本、美國甚至歐洲的公司。

雖然這些并購的初衷都是為了規(guī)模和業(yè)務(wù)互補(bǔ)，但這些并購的結(jié)果都沒有產(chǎn)生一個上萬人的公司，離擴(kuò)大規(guī)模的目標(biāo)顯然相距甚遠(yuǎn)。例如2 0 0 7 年4 月大連海輝收購了美國的一家公司，加上此前在國內(nèi)完成的幾起并購，公司規(guī)模也只達(dá)到了2 0 0 0 多人。

進(jìn)入2009 年，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下，軟件外包是否也會抓住機(jī)會進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，從而掀起一股新的并購潮呢？一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在低迷的經(jīng)濟(jì)背景下，并購的成本更低，這其實(shí)也是產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會，而一些曾經(jīng)得到過巨額注資的軟件外包公司更可能成為并購的主角。此外，行業(yè)內(nèi)前幾名的合并（而非大吃?。┮矊⒊蔀檫@一階段并購的重要特征。

中國外包產(chǎn)業(yè)破局

東軟和華信的合并是迄今為止中國外包產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模的并購案例，也成為外包產(chǎn)業(yè)的標(biāo)志性事件，通過此次合并中國第一個較大規(guī)模的外包企業(yè)出現(xiàn)了，而且經(jīng)過合并重組和大練內(nèi)功之后，中國外包企業(yè)不但將大大增強(qiáng)議價(jià)能力，也將改變過去一直徘徊在產(chǎn)業(yè)鏈下游的被動格局。

當(dāng)然，東軟和華信的合并與重組也是無奈之舉，并非只是單純?yōu)榱藬U(kuò)大企業(yè)規(guī)模那么簡單。

受環(huán)境所迫合并共渡難關(guān)

如果說匯率變化和勞動力成本上升讓從事歐美業(yè)務(wù)的中國外包公司不堪重負(fù)的話，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來則讓對日外包公司舉步維艱。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，日本跌入了35 年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑期，成為繼美國和歐洲之后的又一個經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴重災(zāi)區(qū)。諸多的電氣企業(yè)已近崩潰，除了電氣之外，很多行業(yè)都在重組和合并，一些日本公司相繼開始大批量裁員，經(jīng)濟(jì)的動蕩也影響了IT外包，很多外包項(xiàng)目被擱置。

另外，中國的外包公司大都處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，高端業(yè)務(wù)基本被日本當(dāng)?shù)仄髽I(yè)消化和拿走，中國企業(yè)一般拿到的是三四手訂單，由于上面的環(huán)節(jié)太多，其實(shí)即使最終客戶本身還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但其中任何一個中間環(huán)節(jié)出了問題，外包業(yè)務(wù)都難以為繼。為了節(jié)約成本，現(xiàn)在許多日本大企業(yè)的軟件部門都在謀求重組和合并，這也導(dǎo)致對日軟件外包在2009 年將會更加困難。

受此影響，合并主角之一的華信，在2008 年第四季度出現(xiàn)了收入衰退跡象，東軟的對日業(yè)務(wù)也面臨著前所未有的壓力，在這樣的情況下，東軟和華信必須改變思路，尋求新的發(fā)展空間，而合并之后，不但可以提高議價(jià)能力，更重要的是規(guī)模擴(kuò)大是承接大型項(xiàng)目的前提條件，也是向產(chǎn)業(yè)鏈高端攀升的必由之路。

因此，近期來看，報(bào)團(tuán)過冬是雙方合并的重要出發(fā)點(diǎn)之一。

行業(yè)洗牌產(chǎn)業(yè)集中度提高

過去的兩三年，國內(nèi)軟件外包業(yè)幾乎是爆炸性的增長，很多外包企業(yè)每年不增長80％就感覺不正常，甚至是對不起這個行業(yè)。事實(shí)上，在過去的快速增長中有很多都是泡沫，因?yàn)閲鴥?nèi)的外包公司到國外去拿項(xiàng)目，很多都沒有想好怎么做，就盲目地將項(xiàng)目承接下來，結(jié)果是在項(xiàng)目進(jìn)行過程中需要反復(fù)地和客戶溝通，大大提高了服務(wù)成本，到最后導(dǎo)致利潤所剩無幾。

而且快速成長中的中國外包企業(yè)，根本無暇顧及企業(yè)內(nèi)部的治理問題，導(dǎo)致很多外包企業(yè)內(nèi)部管理混亂，人才流失嚴(yán)重，缺乏長期發(fā)展的內(nèi)在趨動力。經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來之后，不少外包公司難以支撐企業(yè)正常的運(yùn)營，要么倒閉，要么被收購，此時中國外包產(chǎn)業(yè)也迎來了一個重要的行業(yè)洗牌期。

淘汰掉一批企業(yè)之后，剩下的企業(yè)不得不擴(kuò)大規(guī)模，同時大練內(nèi)功，以增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，從而逐漸拉近與印度外包企業(yè)之間的差距。我們知道軟件外包是一個相對壟斷的行業(yè)，小公司在沒有形成足夠規(guī)模之時，無法建立有效的品牌和信任度，也就無法受到客戶的重視和信任，因此外包企業(yè)之間不斷進(jìn)行重組和合并，就成為外包企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模增加競爭力的重要途徑之一。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，很多企業(yè)的估值已經(jīng)下降，東軟和華信的合并也只是外包產(chǎn)業(yè)整合的開始，接下來行業(yè)的并購整合可能會更加頻繁。此次兩大中國軟件外包巨頭的合并和重組，意味著中國外包產(chǎn)業(yè)的集中度正在提高，而且整個產(chǎn)業(yè)也在逐漸走向成熟。

縮小與印度之間的差距

從長遠(yuǎn)來看，日本企業(yè)在完成對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的調(diào)整后，外包市場將不減反增，而且中國人力成本低，技術(shù)資源豐富的特點(diǎn)恰好與日本的高成本，人口老齡化形成互補(bǔ)，因此對日外包前景依然廣闊，只要日本經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，軟件外包就會迎來下一個高速增長期。

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中重組整合擴(kuò)大規(guī)模的中國外包企業(yè)，也將逐漸有能力承接大型項(xiàng)目，這樣過去一些很少釋放到中國來的高端業(yè)務(wù)就有增加的趨勢，因此，先期完成調(diào)整的企業(yè)就將有更大優(yōu)勢獲得這些訂單。而且近段時間以來，服務(wù)外包市場受到了政府部門的高度重視，不僅高層密集視察相關(guān)企業(yè)，部分利好政策也加速出臺，發(fā)展服務(wù)外包業(yè)已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略的一部分，因而有實(shí)力的外包企業(yè)經(jīng)過調(diào)整之后必將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇。

近來印度外包公司出現(xiàn)的造假和行賄等丑聞，也為中國外包企業(yè)順勢而上縮小與印度企業(yè)之間的差距提供了機(jī)會。前不久，印度第四大外包公司Satyam 董事長拉馬林加·拉賈承認(rèn)企業(yè)存在虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)字和資產(chǎn)的行為，而且之前Satyam也涉嫌向世界銀行員工行賄，這件事使得印度外包業(yè)的信譽(yù)受到了嚴(yán)重打擊，現(xiàn)在已經(jīng)有一批世界500 強(qiáng)企業(yè)取消了給Satyam 等印度公司的訂單，如果中國企業(yè)能夠利用這次機(jī)會順勢而上，中印在外包領(lǐng)域的實(shí)力對比就有可能發(fā)生根本變化。