眾何在線(xiàn)、閱文集團(tuán)、搜狗、易鑫接連上市，最大的受益者莫過(guò)于騰訊。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，這4家公司IPO至少能為騰訊帶來(lái)441億元的投資回報(bào)，遠(yuǎn)超去年凈利潤(rùn)。除此之外，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)也將于本年年底或明年IPO，并且美團(tuán)、滴滴、B站等投資系公司，同樣被爆出上市的新聞。

總之一句話(huà)，騰訊妥妥地賺翻了。比擬之下，阿里系比來(lái)上市的公司難免妨害叢生，百世融資規(guī)?？s減一半，麗人麗妝沖擊A股時(shí)，被曝出前員工盜賣(mài)千萬(wàn)條客戶(hù)信息的倒霉消息，而流量來(lái)自支付寶的趣店則大起大落、深陷輿論漩渦。

當(dāng)然，和明年準(zhǔn)備IPO的阿里系企業(yè)對(duì)比，這些還只是少數(shù)，不過(guò)值得考慮的一點(diǎn)是，明年阿里系真的能如愿以?xún)數(shù)厥崭钔顿Y回報(bào)嗎?

本年的 IPO大戰(zhàn)，阿里敗給騰訊了嗎?

6個(gè)月前，騰訊的市值才剛剛突破3000億美元大關(guān)，而在近兩日，連續(xù)三個(gè)交易日的大漲，直接鞭策騰訊越過(guò)阿里，成為估值首度超過(guò)5000億美元的科技公司。短短時(shí)間內(nèi)的跳躍，可以說(shuō)和閱文集團(tuán)、搜狗等新晉上市公司有著莫大的關(guān)聯(lián)，僅從這點(diǎn)看，這場(chǎng)由IPO拉動(dòng)的市值之戰(zhàn)，騰訊無(wú)疑占據(jù)了上風(fēng)。

上市難關(guān)雖過(guò)，但上市后的市場(chǎng)表示同樣牽連著投資人的利益，，甚至是從側(cè)面反映出騰訊或阿里投資前景的差別，當(dāng)然僅僅是短期內(nèi)的。

首先看騰訊系，閱文集團(tuán)在港上市，盤(pán)中最高達(dá)到110港元，較發(fā)行價(jià)55港元上漲100%，總市值超900億港元，此后一路高漲，截至11月15日收盤(pán)，閱文股價(jià)為100港元，市值906.42億港元。同樣騰訊為最大股東的東南亞游戲與電子商務(wù)公司Sea，也于美股上市，首日漲8.4%、市值達(dá)51.7億美元，約合人民幣342億元。

搜狗和易鑫有些不盡如人意，前者首日上市較發(fā)行價(jià)上漲3.85%，市值達(dá)52.9億美元，一星期之后，一度跌至12.50美元，隨后幾天雖有小幅漲動(dòng)，可整體股價(jià)走勢(shì)卻是相對(duì)低迷。而后者開(kāi)盤(pán)定價(jià)10港元，開(kāi)市即暴漲31.17%，市值超過(guò)600億港元，但如今股價(jià)已經(jīng)低至7.87港元，以此計(jì)算的市值為493.9億港元。

如果說(shuō)騰訊系還算是喜憂(yōu)參半的話(huà)，阿里系近期上市或沖擊IPO的公司基本上坎坷不停。好比重點(diǎn)拔擢的淘品牌上市，三只松鼠于本年3月遞交首次公開(kāi)發(fā)行招股書(shū)，10月份審核狀態(tài)突然變?yōu)橹兄箤彶椋喾凰鶎儆覅R暫未獲得證監(jiān)會(huì)反饋，還有麗人麗妝，原本該順風(fēng)順?biāo)?，可是接連被爆出信息泄露和涉訴事項(xiàng)隱而不發(fā)。

再以百世為例，上市時(shí)縮減一半的融資額度，雖然使得上市后的一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)上漲，但第三季度財(cái)報(bào)即使好于預(yù)期，開(kāi)盤(pán)后形勢(shì)依然急轉(zhuǎn)直下，截至16日22點(diǎn)37分，百世物流跌幅為8.76%，報(bào)10.84美元。

從以上公開(kāi)的信息來(lái)看，本年兩大巨頭的IPO之戰(zhàn)，較阿里而言，騰訊系公司的上市情況和發(fā)展?fàn)顟B(tài)相對(duì)良好。不過(guò)這顯然只是處在彼此比武的試探期，重頭戲很可能在明年。一方面，從創(chuàng)業(yè)公司上市的情況來(lái)看，自2000 年來(lái)已經(jīng)產(chǎn)生了五次創(chuàng)投高峰，每三年擺布一次幾乎成了規(guī)律。照此來(lái)算，2014年高峰和前兩年的低谷期之后，按照業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2018年我國(guó)創(chuàng)投活動(dòng)將達(dá)到新的高度。

另一方面，一直處于不雅觀望時(shí)期的菜鳥(niǎo)、美團(tuán)以及滴滴，據(jù)悉都啟動(dòng)了上市程序，這些公司給阿里和騰訊帶來(lái)的商業(yè)刺激明顯與眾差別。

阿里的強(qiáng)大與強(qiáng)勢(shì)，是阿里系上市公司的根本痛點(diǎn)

據(jù)目前的新聞報(bào)道和業(yè)內(nèi)消息，2018年極有可能是阿里系公司扎堆上市的一年，從淘品牌到旗下金融產(chǎn)品，再到投資入股的文娛、教育、智能設(shè)備等領(lǐng)域的公司，幾乎每個(gè)行業(yè)都有公司想要逮準(zhǔn)時(shí)機(jī)成功上市，而阿里自然是樂(lè)見(jiàn)其成。

不過(guò)現(xiàn)實(shí)情況其實(shí)還有諸多阻礙，一方面來(lái)自上市資格的限制，另一方面，無(wú)法忽視的一點(diǎn)是，阿里系公司的營(yíng)收痛點(diǎn)并不能通過(guò)上市得以解決，這將制約它們上市后的發(fā)展前景。而與之比擬，騰訊系就沒(méi)有這層顧慮，這背后是兩者投資風(fēng)格和目的的根天性差別。

簡(jiǎn)單的將阿里系公司做個(gè)分類(lèi)，我們可以從局部看到它們面臨的境況。一則是阿里自家業(yè)務(wù)的上市項(xiàng)目，其中包孕合一集團(tuán)、菜鳥(niǎo)、阿里體育。而據(jù)傳明年可能啟動(dòng)上市計(jì)劃的螞蟻金服，近來(lái)被馬云否認(rèn)，也就是說(shuō)這一重頭戲基本上是不成能加入上市大軍了。

這導(dǎo)致與騰訊的IPO較量上少了最重要的一枚棋子，因?yàn)轵v訊音樂(lè)、騰訊視頻、騰訊影業(yè)等可能明年上市的項(xiàng)目，比擬阿里系公司只強(qiáng)不差。并且陪同愛(ài)奇藝啟動(dòng)上市，這場(chǎng)可能上演的三大視頻平臺(tái)比賽之戰(zhàn)應(yīng)該是明年最精彩的大戲。