近日，加密數(shù)字貨幣的行情又經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)——前期追高買(mǎi)入的伴侶遭遇短暫被套，隨后又出現(xiàn)回升跡象。
對(duì)大多數(shù)人而言，既然投資顛簸性巨大的加密數(shù)字貨幣，就應(yīng)該有應(yīng)對(duì)過(guò)山車(chē)行情的心理準(zhǔn)備。但除了心理準(zhǔn)備，是否還有一些基礎(chǔ)知識(shí)的準(zhǔn)備呢？
舉例來(lái)講，同是加密數(shù)字貨幣，為何比特幣能賣(mài)到18000元人民幣（下同，除非標(biāo)明美元，不然單位為人民幣）一枚？區(qū)塊鏈2.0以太坊中的以太幣怎么就是無(wú)法突破3000元？大名鼎鼎的Ripple區(qū)塊鏈中的瑞波幣為何又不足2元？達(dá)世幣是什么鬼，憑什么又能賣(mài)到1300元擺布？
當(dāng)前，全球加密數(shù)字貨幣已經(jīng)超過(guò)900種。價(jià)值基礎(chǔ)差別，風(fēng)險(xiǎn)差異極大，不知其然，也不知其所以然，恐怕不是好的投資理念。
在本文中，結(jié)合市值排名前十大的加密數(shù)字貨幣，簡(jiǎn)單談一談加密數(shù)字貨幣背后的投資邏輯，拋磚引玉，歡迎大家留言交流。
加密數(shù)字貨幣的市值趨于兩極分化
Coinmarketcap數(shù)據(jù)顯示，截止2017年6月28日，共有928個(gè)加密數(shù)字貨幣，其中722個(gè)有市值統(tǒng)計(jì)，總市值1061億美元。
從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，比特幣市值423.36億美元，占比39.89%；以太幣市值301億美元，占比28.36%；瑞波幣市值106億美元，占比10%。
前三大加密數(shù)字貨幣合計(jì)占比78.25%，第4-10名合計(jì)占比8.81%，第11-50名合計(jì)占比9.54%，其余672個(gè)幣種僅占3.40%。
不難發(fā)現(xiàn)，加密數(shù)字貨幣領(lǐng)域呈現(xiàn)明顯的兩級(jí)分化特征，幾款明星貨幣才是市場(chǎng)追逐的重點(diǎn)。
單價(jià)1美元以下的加密數(shù)字貨幣占多數(shù)
722種加密數(shù)字貨幣中，單價(jià)超過(guò)1000美元的有4種，單價(jià)100-1000美元之間的有7種，單價(jià)1-100美元的有104種，單價(jià)1美元以下的是606種。
鑒于每種加密數(shù)字貨幣的總發(fā)行量、已發(fā)行量存在很大差異，所以單純比較單價(jià)并不成取。
舉例來(lái)講，比特幣總發(fā)行量2100萬(wàn)枚，截止2017年6月28日（下同），已發(fā)行1640萬(wàn)枚，單價(jià)2578.78美元；瑞波幣總發(fā)行量1000億枚，流通數(shù)量383萬(wàn)枚，單價(jià)0.277美元；Zcash總發(fā)行量2100萬(wàn)枚，已發(fā)行155萬(wàn)枚，單價(jià)339.5美元。
瑞波幣單價(jià)很低，主要原因在于其巨大的供給量。但供給量又并非決定價(jià)格的唯一因素，比特幣和Zcash總供給量相同，單價(jià)相差7倍，背后即是需求的影響。決定需求的因素則比較復(fù)雜，塊鏈實(shí)用性、知名度、用戶(hù)量、區(qū)塊鏈安適性、發(fā)展路線圖、市場(chǎng)預(yù)期等等因素，紛歧而足。
產(chǎn)業(yè)鏈的支撐因素顯得愈發(fā)重要
一個(gè)加密數(shù)字貨幣，從理念誕生到發(fā)行再到走入公眾視野，離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)鏈的支撐，尤其是在各種加密貨幣已經(jīng)多達(dá)900余種的前提下，加密貨幣的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不但僅是理念和技術(shù)自己的競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)鏈的支撐開(kāi)始發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。
一般而言，加密數(shù)字貨幣的產(chǎn)業(yè)鏈涉及到發(fā)行、兌換、儲(chǔ)存、流通等環(huán)節(jié)，背后涉及到創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、社區(qū)核心參與者、礦工（礦池）、投資人、基于區(qū)塊鏈的拓展項(xiàng)目、交易場(chǎng)景、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等等。
當(dāng)然，具體到每個(gè)幣種，產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成方存在顯著差異，好比比特幣已經(jīng)不存在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)；未來(lái)幣、新經(jīng)幣、IOAT幣等都是通過(guò)創(chuàng)始交易一次性發(fā)行完畢，后續(xù)不再有發(fā)行環(huán)節(jié)，其中IOAT甚至并非基于區(qū)塊鏈的加密數(shù)字貨幣。
以比特幣為例，其產(chǎn)業(yè)鏈包孕發(fā)行環(huán)節(jié)的礦池。以算力排名看，全球排名前10的礦池7個(gè)都在中國(guó)；買(mǎi)賣(mài)環(huán)節(jié)的交易所，僅中國(guó)就有大大小小40余家交易所；儲(chǔ)存環(huán)節(jié)的錢(qián)包軟件；流通環(huán)節(jié)的各類(lèi)交易場(chǎng)景，如微軟、戴爾、日本樂(lè)天、新蛋網(wǎng)、Overstock等均接受比特幣支付；以及比特幣用戶(hù)（投資人）、基金會(huì)、各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他產(chǎn)業(yè)合作方等。
要了解一種加密數(shù)字貨幣，不但要了解該幣種自己的技術(shù)和理念，還應(yīng)熟悉其產(chǎn)業(yè)鏈情況，往往后者才是決定價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
關(guān)注價(jià)格顛簸有兩個(gè)不容忽視的要素
針對(duì)具體的加密數(shù)字貨幣，決定其走勢(shì)的因素非常多，好比比特幣的此次大漲，隔離見(jiàn)證協(xié)議的臨近和勒索病毒都是推手，監(jiān)管因素、其他競(jìng)爭(zhēng)幣良好的發(fā)展勢(shì)頭等也都是重要鞭策力。所以，筆者不會(huì)去窮盡這些助漲或助跌的因素，只是想就以下兩點(diǎn)做些提示：
（1）要關(guān)注數(shù)字貨幣的供給曲線
除了比特幣和少數(shù)其他幾個(gè)幣種外，幾乎所有的山寨幣和競(jìng)爭(zhēng)幣都會(huì)采用ICO的形式進(jìn)行創(chuàng)始發(fā)行，通常結(jié)構(gòu)是“X+Y/年”，即ICO階段發(fā)行X，之后每年發(fā)行Y（當(dāng)然，Y并非常數(shù)，而是根據(jù)必然的規(guī)則動(dòng)態(tài)變革）。
