2015年04月23日訊 日前，中國的監(jiān)管機構(gòu)對年金管理機構(gòu)管得過死，股票等權(quán)益類產(chǎn)品的投資比例不得高于百分之三十，這限制了年金的收益率。長期看來，放松對年金市場的管制，不僅有助于年金市場的健康發(fā)展，也豐富了資本市場的機構(gòu)投資者，有利于股市和債市的發(fā)展。
2015年4月21日，人社部明確表示鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)年金基金進(jìn)入長期投資領(lǐng)域，實現(xiàn)穩(wěn)定收益，轉(zhuǎn)變目前只在二級市場博取收益、收益率波動較大的現(xiàn)狀，實現(xiàn)多元化配置年金資產(chǎn)，適當(dāng)分散風(fēng)險。
據(jù)統(tǒng)計，截至2014年底，企業(yè)年金積累基金達(dá)7688.95億元，全年平均收益率為9.3%。
企業(yè)年金和職業(yè)年金性質(zhì)相同，是在繳納基本養(yǎng)老保險之外，企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位及其職工額外繳納的一種補充養(yǎng)老保險。目前企業(yè)年金參與職工為2293萬人，年繳費1000余億，職業(yè)年金參與職工粗略估算為4200萬，以城鎮(zhèn)職工的繳費基數(shù)匡算，年繳費1400余億。兩者合計每年年金基金繳費收入超過2500億。今年年底基金總規(guī)模就將超過1萬億，接近全國社?；鸬囊?guī)模。
從業(yè)績上看，2007年以來，企業(yè)年金整體的投資收益有盈有虧，不同年份的投資收益從-1.83%到41%不等，年平均為7.87%，這一收益比全國社?；鸬耐顿Y收益略低，但遠(yuǎn)高于目前各地基本養(yǎng)老保險個人賬戶的記賬利率，后者記賬利率一般在2%-4%，僅為前者的三分之一到二分之一。企業(yè)(職業(yè))年金作為積累制的個人賬戶，很明顯要好于基本養(yǎng)老保險的個人賬戶記賬制。
企業(yè)年金的另一個優(yōu)勢在于給予企業(yè)和職工充分的選擇權(quán)，風(fēng)險自擔(dān)。在成熟的年金市場，年金管理機構(gòu)根據(jù)投資內(nèi)容、風(fēng)險偏好、收益前景、期限結(jié)構(gòu)等不同維度，提供多達(dá)數(shù)十種投資產(chǎn)品，由個人進(jìn)行選擇(或由企業(yè)代為選擇)，決定自己賬戶中的資金究竟投向何方。
一般來說，年輕職工經(jīng)得起風(fēng)險，偏好高收益高風(fēng)險的權(quán)益類產(chǎn)品，隨著年齡增長、可工作年限減少，職工越來越厭惡風(fēng)險，年金的投向會側(cè)重于低風(fēng)險的債權(quán)類產(chǎn)品。當(dāng)職工快要退休時，其年金投向大多集中于國債。資本市場也會就此分化出大量的共同基金，不同基金有著不同的投資方向及不同的風(fēng)險和收益目標(biāo)，以適應(yīng)不同職工的需要。
目前我國年金管理市場的競爭程度與成熟度與發(fā)達(dá)國家也有較大的差異，目前，中國的監(jiān)管機構(gòu)對年金管理機構(gòu)管得過死，股票等權(quán)益類產(chǎn)品得投資比例不得高于30%，這限制了年金的收益率。長期看來，放松對年金市場的管制，不僅有助于年金市場的健康發(fā)展，也豐富了資本市場的機構(gòu)投資者，有利于股市和債市的發(fā)展。
盡管企業(yè)年金的優(yōu)勢如此明顯，但年金市場的發(fā)展仍然不盡如人意。
首先，是因為基本養(yǎng)老保險的負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)與職工根本無力承擔(dān)補充養(yǎng)老保險或個人養(yǎng)老儲蓄。2013年基本養(yǎng)老保險繳費收入為19270億，占城鎮(zhèn)單位職工工資總額的21%。
美國養(yǎng)老保險的結(jié)構(gòu)與中國相近，都是由強制性的基本養(yǎng)老保險、雇主的養(yǎng)老金計劃和個人儲蓄構(gòu)成。但相對中國高達(dá)繳費基數(shù)28%的基本養(yǎng)老保險費率，美國僅有15.3%，這使得美國的企業(yè)及職工有能力繳納較高的補充養(yǎng)老保險額度，這構(gòu)成了美國眾多的養(yǎng)老基金投資機構(gòu)。
因此，年金市場想要得到進(jìn)一步的發(fā)展，就必須降低在職職工的基本養(yǎng)老保險費率，以延遲繳稅、稅前扣除等稅收優(yōu)惠政策將其釋放到年金市場。通過做大年金市場，讓在職職工在養(yǎng)老保險投資方向、策略等方面有更多的選擇權(quán)。這也有助于從根本上消除政府對職工養(yǎng)老隱性承諾形成的支付缺口。
