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美國知識產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)?，F(xiàn)況

美國由于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，加之政府管制寬松，因此只要是有賺錢的機(jī)會存在，在市場機(jī)制的運作下，一旦知識產(chǎn)權(quán)業(yè)者有融資的需要，就有業(yè)者，包括銀行、民間私人的財務(wù)公司，愿意接受以知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保所產(chǎn)生的融資行為。因此在這過去的十多年里，美國不但已經(jīng)開始試行利用知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保物的融資方式，而目.在各種利用知識產(chǎn)權(quán)主體,或是基于知識產(chǎn)權(quán)所產(chǎn)生的收益作為擔(dān)保的融資案匕也都為豐富的經(jīng)驗。其中有關(guān)于利用知識產(chǎn)權(quán)為主要擔(dān)保的標(biāo)的.以及利用知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)他人使用所產(chǎn)生的權(quán)利金作擔(dān)保等融資案件，在美國已經(jīng)有很多銀行以及私人的財務(wù)公司提供這類的服務(wù)。相較于中國而言，美國在利用知識產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保的業(yè)務(wù)上,是相當(dāng)活躍的。然而由于單純以知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保品，始終存在著鑒價以及缺乏知識產(chǎn)權(quán)交易市場等高風(fēng)險，因此美國目前一般金融財務(wù)管理公司，都較為偏向以知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利金作為擔(dān)保的標(biāo)的。然而不是所有的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)在面臨資金需求時，都可以提出相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利金所帶來的現(xiàn)金流量證據(jù)來作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)，因此，利用信用加強(qiáng)與信用保證等機(jī)制來協(xié)助知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上獲得融資的協(xié)助.就是美國政府以及民間所共同形成的一種重要的發(fā)展模式。本節(jié)關(guān)于美國利用知識產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保的現(xiàn)況說明，將著重于關(guān)于保證機(jī)制在知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保過程中的運用。

(―)美國小型企業(yè)局(U.S.SmallBusinessAdministra-tion,SBA)所提供之融資保證

雖然美國市場上有越來越多的財務(wù)管理公司開始提供利用知識產(chǎn)權(quán)或是知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利金為擔(dān)保的融資服務(wù)，但是由于知識產(chǎn)權(quán)本身的特性所帶來的高風(fēng)險，所以銀行或是財務(wù)管理公司，多希望企業(yè)本身能提出穩(wěn)定且充足的現(xiàn)金流信證明。例如LicenlCaplial公司，只針對達(dá)到特定要件的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供融資服務(wù)，而相關(guān)要件所設(shè)定的門檻其實很高,對于規(guī)模較小的企業(yè)，不要說是在發(fā)展期，就算是到了成熟期可能也無法符合要件。因此許多規(guī)模較小的企業(yè)，開始轉(zhuǎn)而利用美國小型企業(yè)局所提供的保證服務(wù)，以便于取得融資服務(wù)。美國小型企業(yè)局是美國政府為鼓勵和扶持一般小型企業(yè)(農(nóng)業(yè)和進(jìn)出口業(yè)除外)所設(shè)立的機(jī)構(gòu)，其中很重要的政策性目的就是對中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款提供保證。為了達(dá)成這樣的目的，SBA規(guī)劃了相當(dāng)多的扶助計劃，其中與利用知識產(chǎn)權(quán)來融資擔(dān)保較有關(guān)系的包括下列幾種：

.小型企業(yè)貸款保證(SBABusinessLoanPrograms)

這是SBA最主要的扶助計劃，主要是針對無法利用一般融資管道獲取資金的小型企業(yè)所提供的服務(wù)，但并不是由SBA主動提供融資給需要資金的小型企業(yè)，而是由SBA與銀行、社區(qū)發(fā)展機(jī)構(gòu)以及小型貸款機(jī)構(gòu)合作，由前者設(shè)立貸款標(biāo)準(zhǔn)，并對后者貸與小型企業(yè)的額度提供部分保證，降低后者融資風(fēng)險。SBA出具保證的要求與額度隨政府每年會計年度財務(wù)政策以及經(jīng)費優(yōu)先撥給順序而年年不同，同時依據(jù)這項計劃提供融資，其融資到期日，依照資金用途的不同，可以長達(dá)10年甚至25年。

.小型企業(yè)投資公司計劃(SBAInvestmentCompanyPro-grams,SBICs)

1958年,美國國會通過了《小型企業(yè)投資法》(Small-BusinessInvestmentAct)之后，SBA便依據(jù)該法制訂本項計劃。所謂的小型企業(yè)投資公司，是由SBA授權(quán)的私人財務(wù)管理公司，針對萌?芽期的小型企業(yè)提供融資服務(wù)。這些小型投資公司同時由SBA來管理規(guī)范。與前項的扶助計劃相同，SBICs并不宜接提供融資給需要資金的小型企業(yè)，而是對經(jīng)過其授權(quán)的小型企業(yè)投資公司提供保證，由該小型企業(yè)投資公司宜接對需要資金的小型企業(yè)提供融資。而小型企業(yè)投資公司對于小型企業(yè)提供融資，則不限于債務(wù)融資模式，其他如股東權(quán)益融資、附股票選擇權(quán)等融資模式也可以。如此一來，等于是利用創(chuàng)業(yè)投資的模式，引進(jìn)融資市場中。當(dāng)銀行等金融機(jī)構(gòu)可能因為礙「法令規(guī)范或是營業(yè)目的，沒有辦法以股東權(quán)益融資的方式提供資金給企業(yè)時，這種靈活的模式可以為小型企業(yè)提供融資。

.SBA再保證方案(SBABondingPrograms)

本項計劃與前兩項不同，但實際上卻有著相輔相成的效果。當(dāng)小型企業(yè)因為融資而需要第三人提供保證，但是卻又無法依一般商業(yè)管道獲得保證時，此時便由SBA出面對愿意提供小型企業(yè)融資所需的保證者，給予保證，換句話說，就是由SBA提供再保證，以給予誘因，使得小型企業(yè)有機(jī)會從一般商業(yè)管道取得融資保證，通過他人所給予的融資保證,進(jìn)而獲得金融機(jī)構(gòu)或其他財務(wù)公司的融資。SBA提供此項再保證的計劃時，以200萬美元為再保證的上限。

由SBA本身所做的統(tǒng)計資料顯示，截至2003年，SBA所投入用于扶助小型企業(yè)的金額，包括投資前述的小型企業(yè)投資公司，以及作為保證某礎(chǔ)的準(zhǔn)備金，已經(jīng)高達(dá)212億美元。而由于美國本身屬于資本市場開放的國家，因此在合法的范圍之內(nèi)，銀行等金融機(jī)構(gòu)，以及私人的財務(wù)公司，都可以對企業(yè)提供融資的服務(wù)。然而小型企業(yè)在發(fā)展初期，因為經(jīng)營變量多、投資風(fēng)險高，加上可供作擔(dān)保的有形資產(chǎn)不多，因此不管是要尋求股權(quán)融資、債務(wù)融資，或是信用保證等，都有困雉，所以SBA的確發(fā)揮了相當(dāng)大的助益。而SBA并不從事宜接融資的事務(wù)，而是為企業(yè)提供信用擔(dān)保，間接地協(xié)助企業(yè)獲取融資。同時SBA并不要求申請者必須要提供什么樣特定的擔(dān)保物。換言之，SBA在考量是否要給予信用擔(dān)保時,申請人所提出的擔(dān)保物，是只供參考的一個要素而已，并非絕對的事項。這種彈性，即使是對于傳統(tǒng)具有土地設(shè)備的企業(yè)來說，都已經(jīng)是莫大的便利「，更遑論是對「缺乏有形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)。SBA不直接提供融資給小型企業(yè)，因此不會影響市場的自由機(jī)制；同時乂利用私人的小型企業(yè)投資公司提供融資給需要的小型企業(yè)，更有助于刺激企業(yè)的發(fā)展與市場的活絡(luò)，并使得私人的投資公司有機(jī)會與發(fā)展中的企業(yè)，共同期待未來的收益。實際上雖然是利用政府的扶助, 但是并不影響原有的市場競爭秩序。這種細(xì)膩的做法，很值得金融產(chǎn)業(yè)逐步改革開放的國家加以參考。

(二)保證資產(chǎn)收購價格機(jī)制(CertifiedAssetPurchasingPrice,CAPP)

I.M-CAMInc.之背景

M-CAMInc.為1997年由MosaicTechnologies獨立出的知識產(chǎn)權(quán)管理服務(wù)公司。這家公司主要提供的服務(wù)是專利搜尋與檢索的技術(shù)和數(shù)據(jù)庫，便利發(fā)明人通過數(shù)據(jù)庫搜尋與其發(fā)明領(lǐng)域近似的專利權(quán)或相關(guān)技術(shù)，進(jìn)而掌握與其發(fā)明相關(guān)的專利申請與應(yīng)用情形。然而這兒年，這家公司已經(jīng)轉(zhuǎn)而以知識產(chǎn)權(quán)的交易以及融資為重要的工作項目。

2.保證資產(chǎn)收購價格機(jī)制

保證資產(chǎn)收購價格機(jī)制是M-CAM公司在2000年所發(fā)展出來的一種新的融資模式，只不過不是由M-CAM直接提供資金，而是由其提供一種新形態(tài)的保證。這項機(jī)制的主要精神在于替尋求融資機(jī)會的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供信用擔(dān)保,使得需要融資的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)，可以以其所擁有的知識產(chǎn)權(quán)向其他的金融機(jī)構(gòu)尋求融資，而同時利用CAPP給予提供貸款的融資機(jī)構(gòu)一種權(quán)利，將用作抵押擔(dān)保的知識產(chǎn)權(quán)，在將來可以用預(yù)定的價格售予M-CAM。因此，等于是由M-CAM對于融資機(jī)構(gòu)做出購買的保證，以及價格的承諾，可以免除一旦企業(yè)不能償還借款，融資機(jī)構(gòu)拍賣擔(dān)保物所會面臨的市場風(fēng)險。換言之，就是由M-CAM對于知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)所提供的擔(dān)保物一知識產(chǎn)權(quán)，給予信用加強(qiáng)，而非幫助不能還款的企業(yè)清償融資債務(wù)。保證資產(chǎn)收購價格至多達(dá)融資全額的75%,保證額度在25萬美元到500萬美元，最長限期為五年，提供融資者也可將此擔(dān)保信用加強(qiáng)機(jī)制移轉(zhuǎn)于其他債權(quán)人。這項機(jī)制主要的構(gòu)想是認(rèn)為，隨著時間的推移,原先借貸的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)，其所擁有的有形資產(chǎn)會H漸增加，隨著知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)的發(fā)展日趨穩(wěn)定,屆時可以轉(zhuǎn)而以有形資產(chǎn)來替代辦理融資，就不再需要利用知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保，也不再需要利用這種信用加強(qiáng)的機(jī)制。歸納M-CAM進(jìn)行CAPP分為下列階段：

(I)初步審查階段

經(jīng)過申貸方提出，在10天內(nèi)評估該無形資產(chǎn)潛在價值及交易移轉(zhuǎn)難易度，費用5000美元。

(2)評估接受與否階段

第一階段會產(chǎn)生三種結(jié)果：一是受評無形資產(chǎn)符合擔(dān)保信用加強(qiáng)條件，進(jìn)行擔(dān)保信用加強(qiáng)；二是擔(dān)保品須就其交易移轉(zhuǎn)難易度補(bǔ)強(qiáng)；三則是判定該擔(dān)保品不符合信川加強(qiáng)條件不予承接。

一旦M-CAM決定對于需要融資的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供此種信用加強(qiáng)，將對該企業(yè)收取貸款金額的8%作為保證費，同時在貸款期間，M-CAM也繼續(xù)監(jiān)控企業(yè)對于作為擔(dān)保的知識產(chǎn)權(quán)的使用，以確保作為抵押品的知識產(chǎn)權(quán)的價值。但是這種過程也要收費，M-CAM為此服務(wù)，每筆將收取1%至1.5%的服務(wù)費。

由于M-CAM的母公司長期以來既在知識產(chǎn)權(quán)管理的業(yè)務(wù)有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展，同時與其他相關(guān)的資產(chǎn)管理公司、保險公司等均有相當(dāng)程度的合作關(guān)系，因此它可以有效地處理因為對知識產(chǎn)權(quán)的擔(dān)保提供信用保證所產(chǎn)生的風(fēng)險。而在這項信用加強(qiáng)機(jī)制之下，融資者因為擔(dān)保物的交易市場風(fēng)險大幅降低，使得融資者愿意接受以知識產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保，同時由于收購的價格事先固定,因此也有助于提高融資者最后提供貸款的成數(shù)，使需要資金的知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)，利用知識產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保獲取最大的利益。

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美國知識產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)?，F(xiàn)況

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